人民幣兌美元滙率波幅擴至上下限各 1%，即合共 2%的浮動區間，將足以讓炒家興奮，人民幣金融產品將成為炒家樂園。
新滙改後，人民幣滙價波動性加大，申銀萬國投資管理董事顏志軍認為，散戶投資者會更加注重買入人民幣投資產品的時間性，留意在人民幣較低位時才買入人民幣投資產品。跟以往人民幣單邊升值，可以隨時買入人民幣產品的投資環境有所不同。
新滙改後，人民幣滙價波動性加大，申銀萬國投資管理董事顏志軍認為，散戶投資者會更加注重買入人民幣投資產品的時間性，留意在人民幣較低位時才買入人民幣投資產品。跟以往人民幣單邊升值，可以隨時買入人民幣產品的投資環境有所不同。
張德熙：短線好刺激
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不過，整體而言，顏志軍認為人民幣長遠升值趨勢不變，只是中間會出現較大波幅。因為按現時美國 10年期債券息率只有 2厘左右水平，而中國 10年期國債達 3.8厘，這已意味着人民幣有近 2厘的升值空間。日後中國與美國貿易若保持順差，將仍會有升值空間。
新滙改亦創造短炒機會。有興趣加入短炒人民幣金融產品者，包括金銀貿易場理事長張德熙。他指出，人民幣每日成交量實為 170億元（人民幣．下同），擴波幅後涉及金額為約 3.4億元，以大額投資於 2%的波幅，已有相當可觀的回報。
張德熙個人的人民幣投資產品，以人民幣黃金公斤條為主。由於以往看好人民幣升值，因此他的投資策略是沽人民幣黃金，以套現收取人民幣。今後滙率波幅擴闊，他表示短線投機將會好刺激，會炒波幅買入賣出，當然亦要花更多時間，但「吃得苦中苦」。
再者，人民幣黃金交易可以藉槓杆買賣，孖展額為 36倍之高，去年黃金價格高企時，孖展則收緊至只有 20倍左右，實行刀仔鋸大樹。
卓域資產管理董事譚紹興亦認同，人幣擴闊滙率波幅提供了短炒價值，可以在人幣低水時趁低吸納，低買入高賣出，當中差價足以彌補涉及的買賣手續費；以往波幅太少，差價不足以填補手續費開支。他認為亦可吸引投資者趁低吸納人民幣，刺激人幣存款增加，因為人幣長遠走勢仍然看升。
新滙改亦創造短炒機會。有興趣加入短炒人民幣金融產品者，包括金銀貿易場理事長張德熙。他指出，人民幣每日成交量實為 170億元（人民幣．下同），擴波幅後涉及金額為約 3.4億元，以大額投資於 2%的波幅，已有相當可觀的回報。
張德熙個人的人民幣投資產品，以人民幣黃金公斤條為主。由於以往看好人民幣升值，因此他的投資策略是沽人民幣黃金，以套現收取人民幣。今後滙率波幅擴闊，他表示短線投機將會好刺激，會炒波幅買入賣出，當然亦要花更多時間，但「吃得苦中苦」。
再者，人民幣黃金交易可以藉槓杆買賣，孖展額為 36倍之高，去年黃金價格高企時，孖展則收緊至只有 20倍左右，實行刀仔鋸大樹。
卓域資產管理董事譚紹興亦認同，人幣擴闊滙率波幅提供了短炒價值，可以在人幣低水時趁低吸納，低買入高賣出，當中差價足以彌補涉及的買賣手續費；以往波幅太少，差價不足以填補手續費開支。他認為亦可吸引投資者趁低吸納人民幣，刺激人幣存款增加，因為人幣長遠走勢仍然看升。
香港大學經濟金融學院教授宋敏則不認同新滙改對香港人民幣存款活動有影響，人民幣存款主要跟市場對人民幣升值預期有關，擴闊波幅對滙率升跌沒有直接關係；擴闊波幅主要是給予市場對滙率定價有更大發言權，未必一定指滙率升或跌。
長遠而言，新滙改將刺激國際投資者對人民幣金融產品需求增加，有利人幣金融產品發展。
宋敏指，擴闊波幅意味人民幣自由化程度更高，可以更容易進出中國，資本進一步開放，這將吸引更多國際投資者持有人民幣，對中國金融開放投下信心一票。
宋敏認為，長遠而言對人民幣資產以至存款需求亦因而增加。
長遠而言，新滙改將刺激國際投資者對人民幣金融產品需求增加，有利人幣金融產品發展。
宋敏指，擴闊波幅意味人民幣自由化程度更高，可以更容易進出中國，資本進一步開放，這將吸引更多國際投資者持有人民幣，對中國金融開放投下信心一票。
宋敏認為，長遠而言對人民幣資產以至存款需求亦因而增加。
人民幣升值速度預期減慢，加上面對滙率波動更大的風險，東方匯理高級策略師張淑嫻（圖）預期，企業發人民幣債券將會增加息率，以彌補投資者所面對的滙率風險，以及維持總回報（滙率和息率）水平。
回顧人民幣債券的投資回報表現。市場上現時可供散戶直接認購的人債不多；可供散戶認購，並投資於本港點心債為主的人幣基金，在市場運作一年後不少表現卻見「紅」。
張淑嫻分析，多隻投資點心債的人幣基金價格破底，因為債券息率上升導致價格下跌所致。她強調若基金持有人債至到期，屆時仍可全數取回本金，並取得利息回報。不少穩健知名的企業，發人債息率均達 3至 4厘，屬不錯的投資選擇，例如近期滙豐發行 3年期人債，息率達 3至 3.2厘；新世界發展（ 017）早前人債息率更達 8至 8.5厘。
回顧人民幣債券的投資回報表現。市場上現時可供散戶直接認購的人債不多；可供散戶認購，並投資於本港點心債為主的人幣基金，在市場運作一年後不少表現卻見「紅」。
張淑嫻分析，多隻投資點心債的人幣基金價格破底，因為債券息率上升導致價格下跌所致。她強調若基金持有人債至到期，屆時仍可全數取回本金，並取得利息回報。不少穩健知名的企業，發人債息率均達 3至 4厘，屬不錯的投資選擇，例如近期滙豐發行 3年期人債，息率達 3至 3.2厘；新世界發展（ 017）早前人債息率更達 8至 8.5厘。
RQFII基金多賺錢
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由於散戶未必能夠直接認購這些企業人債，主要透過認購投資於點心債的人幣基金作間接投資。她建議散戶投資兩至三年人債為主，而且人幣基金持有到底，會有較理想回報。
點心債人幣基金破底，香港大學經濟金融學院教授宋敏認為，由於這些基金需要收取認購和管理費用，而債券回報率一般不高，因此首年回報欠佳。他建議投資者直接向人債發行商購入人債，省卻中間人費用會較佳。
至於以投資內地債市為主的 RQFII人幣基金，過半數價格已在發行價之上。不過，市場人士認為推出時間過短，未能評論其回報表現。
點心債人幣基金破底，香港大學經濟金融學院教授宋敏認為，由於這些基金需要收取認購和管理費用，而債券回報率一般不高，因此首年回報欠佳。他建議投資者直接向人債發行商購入人債，省卻中間人費用會較佳。
至於以投資內地債市為主的 RQFII人幣基金，過半數價格已在發行價之上。不過，市場人士認為推出時間過短，未能評論其回報表現。
匯賢仍潛水 租金料上升
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人民幣滙率波幅擴闊，意味人民幣升值速度放緩。建銀國際研究部董事總經理蘇國堅建議，投資者在挑選人民幣股票時，宜更加注重公司的盈利能力。
市場唯一一隻人民幣股票匯賢產業信託（ 87001），自去年 4月中上市以來，股價一直潛水，昨日收市價為 3.88元（人民幣．下同），較招股價 5.24元低約 26%。
匯賢房託主席甘慶林表示，自匯賢去年 4月 16日上市以來，至去年底人民幣升值了 2.9%。匯賢去年上市逾 8個月，合共派息 0.1467元，按去年底股價年率化計算息率為 6.09%。合計理論回報為 8.99%，然而股票市場大幅波動，當初以招股價認購的投資者，賬面仍淨蝕 16.61%。
蘇國堅分析，匯賢於去年 4月上市，由於市場環境變動，大部份當時上市的新股至今也在潛水，非人民幣股票匯賢獨有。匯賢作為內地物業收租股，他認為租金收入仍有上升空間。去年匯賢管理物業租金淨收入按年升 8.5%至 15.24億元。
市場唯一一隻人民幣股票匯賢產業信託（ 87001），自去年 4月中上市以來，股價一直潛水，昨日收市價為 3.88元（人民幣．下同），較招股價 5.24元低約 26%。
匯賢房託主席甘慶林表示，自匯賢去年 4月 16日上市以來，至去年底人民幣升值了 2.9%。匯賢去年上市逾 8個月，合共派息 0.1467元，按去年底股價年率化計算息率為 6.09%。合計理論回報為 8.99%，然而股票市場大幅波動，當初以招股價認購的投資者，賬面仍淨蝕 16.61%。
蘇國堅分析，匯賢於去年 4月上市，由於市場環境變動，大部份當時上市的新股至今也在潛水，非人民幣股票匯賢獨有。匯賢作為內地物業收租股，他認為租金收入仍有上升空間。去年匯賢管理物業租金淨收入按年升 8.5%至 15.24億元。
投資 ETF風險較高
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市場目前仍只得一隻人幣股票，他認為至今年中當經濟好轉，企業盈利有所改善，存款準備金率再降低增加流動性，股票市場氣氛好轉，相信會有新一輪人幣新股推出市場；現時已有數家企業準備好，只欠適當時機。
人行早前公佈新一批 RQFII額度，主要以投資內地 A股指數並於港交所掛牌的 A股 ETF產品。他認為人幣 ETF投資於內地股票市場，較以物業收租的匯賢房產風險更高，適合可承受中高風險的投資者。人幣擴闊波幅，亦會引伸相關的人幣衍生金融產品湧現，這類金融產品的風險將更高。
人行早前公佈新一批 RQFII額度，主要以投資內地 A股指數並於港交所掛牌的 A股 ETF產品。他認為人幣 ETF投資於內地股票市場，較以物業收租的匯賢房產風險更高，適合可承受中高風險的投資者。人幣擴闊波幅，亦會引伸相關的人幣衍生金融產品湧現，這類金融產品的風險將更高。
人民幣擴闊滙率波幅，金銀貿易場理事長張德熙（圖）預期，將令金銀貿易場推出的人民幣黃金公斤條產品吸引力大增。
黃金被視作為國際實物貨幣，張德熙指人幣波幅擴闊，在未完全自由兌換下，將促使人民幣黃金，用作為人民幣套戥其他美元、日圓等外幣滙率的工具，滙商可以藉波幅擴大從中炒賣人民幣兌其他貨幣的滙率差價，金銀貿易場將成為本港其中一個主要人民幣離岸中心。當人民幣被看漲時，投資者將沽倫敦金而買入人民幣黃金；看跌時，會沽人民幣黃金而買入倫敦金。以往由於波幅少，買賣差價不足彌補交易涉及的費用。
黃金被視作為國際實物貨幣，張德熙指人幣波幅擴闊，在未完全自由兌換下，將促使人民幣黃金，用作為人民幣套戥其他美元、日圓等外幣滙率的工具，滙商可以藉波幅擴大從中炒賣人民幣兌其他貨幣的滙率差價，金銀貿易場將成為本港其中一個主要人民幣離岸中心。當人民幣被看漲時，投資者將沽倫敦金而買入人民幣黃金；看跌時，會沽人民幣黃金而買入倫敦金。以往由於波幅少，買賣差價不足彌補交易涉及的費用。
看淡人幣料刺激需求
黃金一向被視為國際實物貨幣。資料圖片
還有，以往人民幣被單邊看升，較多人願意沽人民幣黃金來換取人民幣；較少人願意花掉人民幣來買入人民幣黃金；但現在雙向波動，亦有看淡人民幣的機會，將刺激對人民幣黃金的需求。市場同時會有沽售和購買人民幣黃金的投資者。
不過，人民幣黃金公斤條自去年 11月 17日推出至今，投資回報表現稍遜。他解釋由於期內黃金價格回軟，因而拖低人民幣黃金的價格，與人民幣滙價無關。
至於恒生人幣金 ETF（ 83168），今年 2月掛牌，當時每基金單位（相當於 0.1克）發售價為 35元人民幣，昨跌至 33.8元人民幣。
他分析人幣金 ETF不用像黃金需要儲存收藏，亦可通過交易所方便買賣。人幣黃金公斤條好處是買賣較活躍，交易時間每日長達 22小時；而買賣差價亦較窄。
不過，人民幣黃金公斤條自去年 11月 17日推出至今，投資回報表現稍遜。他解釋由於期內黃金價格回軟，因而拖低人民幣黃金的價格，與人民幣滙價無關。
至於恒生人幣金 ETF（ 83168），今年 2月掛牌，當時每基金單位（相當於 0.1克）發售價為 35元人民幣，昨跌至 33.8元人民幣。
他分析人幣金 ETF不用像黃金需要儲存收藏，亦可通過交易所方便買賣。人幣黃金公斤條好處是買賣較活躍，交易時間每日長達 22小時；而買賣差價亦較窄。
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