樓市把脈： REITs跑贏龍頭地產股 (2)

樓市把脈： REITs跑贏龍頭地產股
今期繼續研究 REITs（房地產投資信託基金）之表現。上次得知 REITs在派股息方面，優於一般地產股或公用藍籌股，更不用說比買樓收租高。那麼， REITs近年股價表現又如何？
以兩隻地產龍頭股長實（ 001）、新地（ 016）及恒生指數 07年 11月至今的表現，與 7隻 REITs作比較，發現幾隻 REITs將長實、新地和恒指也比下去。若用電視賽馬慣常描述，可分以下 4個表現。

領匯由頭贏到尾


假設於 07年 11月 23日大家的起步點同為 0，截至今年 4月 28日，領匯（ 823）由頭帶到尾贏整條街，相反長實、新地，以至恒指同期表現遠遠遜色，甚至一直未能升回起步點。至於越秀（ 405）、睿富（ 625）則後段發力贏幾個「馬位」。冠君（ 2778）、泓富（ 808）、陽光房產基金（ 435），雖然鬥得好貼，但仍贏少少。當然亦有較落後的富豪產業信託（ 1881），但還拍得住「齊過終點」。
和香港近年住宅又怎比？ REITs持有的不是本港以外物業就是商業類物業，而且是股份化了的資產，技術上有點不一樣，但比就比吧。近年香港平均住宅價格升了約四成，除陽光房產基金外，所有 REITs皆拍得住或勝過這升幅。
總結而言， REITs無論在派息或價格上均不輸蝕於藍籌和實物，大眾是否應留意多些呢？（二之二）
註：筆者持有一些 REITs。本文部份分析來自筆者與香港大學合作的研究。

鐘維傑
「地產得」獨立房地產分析網站
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