【明報專訊】“ 金管局早前發行30億元銀色債券（silver bond）大受歡迎，可見能提供穩定息率回報的投資產品對退休人士頗有吸引力。不過，銀債相對其他投資產品未算十分吸引，今期封面故事專訪於2011年不足50歲便可提早退休的理工大學前教授、活道教育中心創辦人林本利，分享過去5年退休後股票投資心得。另外亦訪問了浸會大學財務及決策系副教授麥萃才，教路如何配置穩健的退休投資組合。 ”
活道教育中心創辦人林本利於2011年退休後，建立了一個集物業、股票、債券及現金於一身的投資組合，為他每年帶來100萬元的投資收入，作為退休的日常開支。雖然一般人未必有這樣多的退休儲備，惟林本利過去5年股票投資平均每年回報逾一成的心得卻可以學習，他在是次專訪中將箇中成功之道娓娓道來。
明報記者 葉創成
金管局於7月26日至8月3日發行30億元銀色債券，只供65歲或以上人士認購。該債券發行期為3年，派息與通脹掛鈎，每年派息率最少2厘，雖然不設二手市場，難以短炒賺價，惟仍吸引約7.5萬人認購，總認購金額約90億元，超額認購兩倍，可見能提供穩定收息的投資產品備受退休人士捧場。
如何才可以退休無憂？於2011年以49歲之齡提早退休的林本利的成功經驗值得參考。林本利接受訪問時透露，他在2011年退休的1年前已開始規劃，希望每年可透過投資賺取收入維持100萬元的生活開支，「我不需要供樓，並且早已為一對子女預留出國留學的費用，但每年生活開支仍達100萬元，為何這麼多呢？首先我是基督徒須十一奉獻10萬元；一家四口保險費、旅遊、供養父母開支各10萬元；再加上兩名子女就讀直資中學學費、予太太家用及個人生活費用各20萬元，加起來剛剛好是100萬元。」
住宅收租 主要收入來源
林本利退休時的資產中，七成屬物業，股票、債券及現金則各佔一成（見圖），該組合已可提供每年100萬元的收入，足以應付退休後所需的生活開支。林本利笑說，本港股票及地產於上世紀60至90年代的繁榮盛世大幅升值，自己則於該黃金時代的中後期開始購入多套住宅物業，至今除了錄得可觀升值外，相關租金收入亦成為其支付退休開支的最主要來源，「恒指於1964年7月31日成立，至今剛好52年，當時基數是100點，恒指近日處於23000點附近，即升值約230倍，平均每年回報約11%；期內恒指股息率3.6厘，故假若將股息悉數用於再投資，平均每年回報率將上升至14.6%，過去52年累積升幅便達1200倍。將過去52年分成兩個階段來看，1964至1997年恒指升幅尤其厲害，1997年回歸後香港經濟增長減慢，加上衍生工具盛行，大戶除了將股票炒上外跌市亦可賺錢，故過去19年恒指回報已大不如前。至於本港住宅樓價，過去52年升幅與恒指不相伯仲，而且小市民買樓一般都會借按揭，發展商起樓亦會向銀行借錢，出現槓桿效應，故創造財富的能力亦更強」。
林本利統計，過去10年恒指平均值為22000點，整體來說沒有明顯方向，故賺錢的難度更大。惟他於2011年開始以410萬元的退休儲備投資港股，仍然每年平均錄得逾一成的回報，其中一個關鍵原因，是他於2011年歐債危機爆發時建倉，當年10月恒指低位為16170點，其後5年他因應市况適時轉換投資組合，成功跑贏大市，「基本上我長揸的股票佔七成，其餘三成則考眼光出出入入」。
投資股票年均賺一成 七成股票長揸
據林本利透露，他在2011年用於投資港股的資金，源於其在理工大學任教時的公積金。他於1996年至2011年為該公積金供款15年，並且挑選了保證回報率達5厘的保證基金，但結果負責的基金公司未能達到該保證回報要求，須向他賠償，「該基金公司管理了我的退休金15年，結果每年平均只有2厘多回報，換言之，該戶口總額應該保證有410萬元，但最終它只能做到360萬元，需要賠償50萬元」。
由於林本利認為基金公司回報未如理想，有負投資者的期望，故他於2011年退休後，除了自己投資港股，希望證明自己能在實戰中跑贏基金外，亦開設收費的理財班，開班教授心得，至今反應理想：「最初理財班的學生只有幾十人，但目前每月有600多人回來上堂。這其實亦是學生建議的，他們上完10堂基本班後不捨得走，希望每個月見面。我們的寫字樓可以坐50人，即使分12班教亦容納不了600多人，有時亦要在外租用教室。」
創辦理財班 月入20萬
林本利教授的理財班每堂2小時收費為260元，以每月600名學生計，每月學費收入15.6萬元，由於林亦有開設其他課程，總收入近20萬元。他透露，由於課程收入勝預期，他將相關盈利悉數捐出，在過去一年報稅的捐款逾40萬元。
值得一提的是，林本利在自置物業開設教育中心所拿捏的時機相當準確，早於2011年退休前，他於2010年8月以約700萬元買入在北角某一商廈兩層單位，一層作寫字樓一層作教室用途；他跟着沽出其中一層單位勁賺200多萬元，今年5月再斥資530萬元在油麻地購入一個建築面積近千呎的寫字樓單位，作為教室用途，買入價較高位回落13%。他相信美國未來幾年的加息步伐溫和，料每年最多只會加息1次，在聯繫匯率制度下，港息亦會跟隨在低位徘徊，利好物業市道，故每逢大型調整均值得趁低吸納物業。
[封面故事]
http://news.mingpao.com/pns/dailynews/web_tc/article/20160829/s00004/1472407595097
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