現時是人生中股票比重最高的時候
http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20110918/News/ea_eae1.htm
【明報專訊】瑞銀外部顧問、著名證券分析師陸東形容港股現水平「好抵買」，他昨日更表明已身體力行入市，「現時是我人生當中，股票佔私人投資組合比重最高的時候。」「抵買股」比比皆是，內銀、內房、本地地產股等板塊中，他有不少心水。
陸東昨日出席新鴻基金融(0086)的投資論壇時一再唱好內地經濟。他指內地每年貸款增長雖然放慢，但仍有15%，已算相當不俗，「撇除水災、旱災等一次因素，中國的核心通脹只有4%，數字相當正常，相信加息不會太過頻密。」
基建股看好中聯重科
陸東說，內地經濟增長成分與其他國家差別很大，出口佔比不高，反是基建佔比例特別大，「國家第12個5年規劃中，基建投放也雙位數字增長，可知經濟不會差。」他特別看好基建股，「個人喜歡中聯重科(1157)，現價約1倍市帳率，10倍市盈率也沒有，但卻有20%的盈利增長。」
最近幾年，收緊銀根對內房股靠成壓力。陸東指內地買樓借貸比例只有兩三成，反映了樓價難跌。再者，在1999年到2010年，樓價上升的速度遠遠低於家庭入息的上漲速度。他表示，回調不少的內房股具有吸引力，推薦世房(0813)、雅居樂(3383)。
至於本地地產股，陸東看好長實(0001)，「若果將和黃(0013)市值扣減後，長實的剩餘價值反映出地價折讓五成，對上一次有此估值，是09年1月，當時的恒指只得1萬點。」
陸東指以市帳率相對股本回報率計，有些消費股估值已不便宜，如酒類、運動服裝股，要相當小心。「消費股之中，我較喜歡國美(0493)，公司銷售渠道、基本因素都不錯。」
消費出口航運股要小心
持續低息環境下，陸東相信對本地銀行股盈利構成影響，獨是經營人民幣業務較多的中銀香港(2388)投資價值較高。陸東說，不少內銀股只是6至7倍市盈率，股息率可高達5厘，而撥備覆蓋率達200％，當中建行(0939)、中行(3288)折讓大，可留意。他又說，美國經濟將會持續疲弱，料靠出口為主工業股，及相關航運股也會受到影響。
明報記者 林紹桐
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