9月炒股謹記三大日子

8 月最後一個交易日，港股借勢再造反彈。恒指在開市後反覆上升，收市前由重磅股帶領，恒指終突破20500點水平，收報20534點，以接近全日高位收市。 兩個市況稍見好轉的因素，包括成交額有見上升至752億元，其次是沽壓未見明顯回升，沽空成交比例是7.85%；在歐美股市繼續憧憬央行及政府救市有望底 下，亦配合基金在第三季內作最後努力，港股短線反彈可望，必須強調的是，在有反彈沒上升的日子內，「有trading冇buying」的策略用得着。

跌無可跌 極殘弱股

恒 指8月份錄得跌幅 8.49%，強勢股已買少見少，港股這兩日的反彈，一方面由弱勢股主導，除了內銀股外，還有汽車股、水泥股，甚至煤炭股等。然而，弱勢股完全不能碰嗎？又 未必，只是既明白眼下純粹追隨技術因素博兩手，縱然有些許贏面，也切勿與這些股票談戀愛，昨天三隻股份出現異曲同工之妙，思捷（330）、富士康 （2038）及李寧（2331）三者堪稱弱到沒人吼的股票，但三者股價同樣有顯著升幅。

思 捷股價經過整個星期橫行後，RSI在50水平有所突破。富士康股價過去兩個月來在區間橫行，近日股價上升後，50天線甚至有掉頭回升的迹象。李寧股價異動 抽升15.55%，跌到無可再跌的股價，過去個多月亦處於橫行狀態，股價跌至海嘯水平後有支持，昨天股價抽升，但如果細看成交的話，絕非基金入貨，大手成 交比例極低。假如認真討論基本因素，這些股票不會是長期吸納對象，但若論短線投機，眼下它們充分發揮了其功能。

港 股連升三日，走勢與美股幾近相同。標普500指數在8月9日低位見1101點，8月22日另一隻腳是1123點，周二收市後報1212點，稍高於8月17 日反彈後的高位，較有利因素是RSI回到50的中軸。對照被外圍牽着走的恒指，昨天反彈後企在20500點樓上，高於8月17日反彈高位20504 點，RSI同樣回到50的中軸水平。

短 期內，股市依然是有反彈沒上升，第一個問題是，反彈的話還有多少空間？第一個阻力是21000點，再升的話面對一大裂口，第二阻力是50天線21353 點，由6月份開始恒指一直受制於50天線，第三個阻力是21500點，大跌前的支持位，要完成這2000點反彈，難關重重。

股市走勢二問

第 二個問題是，什麼時候才有上升可能？技術上，標普500指數及恒指的50天線均在下跌，未能掉頭回升前均難以樂觀，投資者不要被幾日技術反彈所迷惑，趨勢 並未有改變；其次，股市要有較大支持，必須令市場信心回穩，9月先有奧巴馬就業計劃，再有歐洲各國國會投票，還有聯儲局兩日議息會議，這張時間表將主導9 月份市況。

9 月份的時間表，仍然是會一波接一波。投資者早就接受一個現實，不要對美國樓市抱有寄望，所以樓市是生是死，對市場影響不大；反而在看經濟衰退時，市場極度 關注美國就業情況。本周五美國將公布8月份失業率，市場預期是9.1%，但更關鍵的是下周一（9月5日），奧巴馬提出的就業刺激方案，聲言能夠創造100 萬個職位，但相信市場一方面會關注政府除創造短期空缺外，如何鼓勵企業招聘；其次是奧巴馬如何在不能提高開支的情況下，拿出更多板斧，這將影響市場對日後 其財政政策的預期。方案夠大又滿足預期的話，是利好股市的因素。

9月5日、7日、21日

不 過，9月7日將是另一事件日，包括Dennis Gartman在內的許多投資者，正在建議投資者博反彈又好，持有股票又好，應該在9月7日前套現減持，因為當日將是希臘債券、歐洲金融穩定基金 （EFSF）的另一個生死決定日。德國聯邦議會將決定是否通過EFSF，德國憲法法院同一日裁定這筆4400億歐羅基金的合法性，國內反對情緒高漲，逼到 默克爾取消訪俄，昨天其內閣自己人開會，傾掂數擴大歐羅救助基金。

儘 管國內反對聲音不絕，但能否獲聯邦議會通過，機會大概是一半一半。理性來看，德國自是不應該把這筆債攬上身，而且民意反映反對力量持續漲升；但筆者亦曾提 到德國人的矛盾血液，他們徹底明白德國是歐洲救市方案的關鍵，否決的話，絕對會再引發危機，希臘違約及退出歐盟都有可能，再而是其餘幾隻歐豬，還有歐羅信 心，故德國最終通過也存有一定可能性。過了歐洲這一關，就到美國聯儲局在9月20日及21日的議息。貝南奇以沉默買多一個月時間，但他半掩QE3（或其他 救市可能）的大門；事實上，議會紀錄反映部分聯儲局成員傾向再購入資產，或者延長聯儲局資產組合的平均存續期，QE3及OT憧憬仍未死！貝南奇一方面強調 央行力量有限，救市需要更大財政政策，試圖塞住共和黨把口；另一方面爭取多一個月時間，取得各成員共識。

由 過去兩次QE情況來看，債息是一個很好的指標。債王雖坦認看錯美債，但肯定他現時不會再買，因為他自己說得對，十年債息現時2.178厘，再跌的空間有 限；而2厘水平亦反映了經濟有機會還退的可能，一旦債息重新攀升，大約就是開始炒QE3或救市的時候了。事情會如何演繹，固然變數眾多，但時間表上三個重 要日子，會是投資者在考慮投機時機與收手時間的考慮。