滙 豐 控股 （ 005 ） 神 話 破 滅 ， 要 減 股 息 ， 靠 「 食 息 」 的 小 股 民 難 免 失 望 。 專 家 指 ， 市 場 上仍 有 值 得 投 資 的 高 息 股 ， 以 中 電 （ 002 ） 、 恒 生 （ 011 ） 及 房 地 產 信 託 基 金 （ REITs ） 最 可 靠 ， 股 息 高 ， 回 報 亦 穩 定 。
記 者 ： 余 美 玉
滙控 向 來 派 息 穩 定 ， 但 受 到 金 融 海 嘯 的 影 響 ， 令 到 08 年 第 四 季 末 期 息 調 低 至 0.1 美元 ， 較 07 年 度 末 期 息 0.39 美 元 ， 大 幅 削 減 74% ， 雖 然 股 價 大 跌 ， 但 是 股 息 回 報 率（ yield ） 仍 然 高 達 9 厘 以 上 。 不 過 ， 對 於 一 直 持 有 滙 控 的 股 東 而 言 ， 若 在 高 位 買入 該 股 ， 股 息 回 報 率 則 大 幅 下 跌 。
另 一 方 面 ， 金 融 海 嘯 令 不 少 散 戶 選 擇 持 有 現 金 ， 但 面 對 銀 行 利 息 低 企 ， 資 金 要 尋 找 穩 定 ， 但 回 報 較 高 的 產 品 ， 其 實 市 場 上 亦 不 乏 優 質 高 息 股 。
投 資 高 息 股 三 大 要 訣
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集 合 理 財 專 家 意 見 ， 投 資 高 息 股 有 3 大 要 訣 ：
一） 就 算 靠 食 息 為 生 ， 亦 不 應 將 身 家 全 部 投 入 ， 因 為 投 資 單 一 股 票 風 險 極 高 ， 應 改 以組 合 形 式 買 入 不 同 的 股 份 ， 但 總 投 資 金 額 切 勿 高 於 資 產 值 的 一 成 。
二 ） 息 率 由 股 息 除 以 股 價 計 算 得 來 ， 故 息 率 高 企 ， 可 以 是 派 息 高 或 是 股 價 低 殘 所 致 ， 就 如 現 時 的 滙 控 ， 所 以 不 宜 單 睇 息 率 作 入 市 指 標 。
三 ） 股 神 畢 菲 特 於 投 資 前 ， 都 會 睇 對 該 隻 股 份 近 10 年 往 績 ， 建 議 投 資 者 最 要 睇 8 年 至 10 年 的 派 息 紀 錄 ， 以 及 股 價 對 大 市 是 否 非 常 敏 感 。
- 公 用 股 篇 -
$50 買 中 電 收 息
公用 股 的 股 息 回 報 率 穩 定 ， 在 跌 市 中 成 資 金 避 難 所 ， 故 一 般 財 務 策 劃 專 家 ， 會 建 議 投資 者 在 股 票 組 合 中 ， 加 入 公 用 股 平 衡 風 險 。 香 港 的 公 用 股 中 ， 以 供 應 電 力 的 中 電 及港 燈 （ 006 ） 較 為 投 資 者 喜 愛 。
負 債 少 現 金 多
投資 者 學 會 主 席 譚 紹 興 認 為 ， 中 電 質 素 較 港 燈 佳 ， 因 其 負 債 比 率 低 ， 現 金 充 裕 。 中 電早 前 公 佈 業 績 ， 去 年 盈 利 104.23 億 元 ， 較 07 年 少 1.7% ， 但 末 期 息 未 有 減 少 ， 依舊 每 股 派 0.92 元 ， 全 年 股 息 共 2.48 元 ， 與 上 年 相 同 ， 以 4 月 1 日 收 市 價 52.6 元計 ， 股 息 回 報 率 逾 4 厘 。
凱 基 證 券 亞 洲 營 運 總 裁 鄺 民 彬 表 示 ， 現 時 股 市 正 值 調 整 期 ， 相 信 中 電 股 價 仍 有 下 調 空 間 ， 建 議 50 元 入 貨 ， 股 息 回 報 率 約 5 厘 。
風 險 ： 鄺 民 彬 指 ， 公 用 股 大 幅 波 動 較 少 ， 但 升 市 時 ， 股 價 亦 不 會 大 升 ， 他 提 醒 散 戶 ， 投 資 公 用 股 ， 要 有 「 賺 息 蝕 價 」 的 心 理 準 備 。
-REITs 篇 -
領 匯 冠 君 可 考 慮
按證 監 會 規 定 ， REITs 每 年 須 將 90% 盈 利 派 發 予 股 東 。 在 香 港 REITs 的 選 擇 亦 不 少 ，既 有 由 屋 邨 商 場 為 主 的 領 匯 （ 823 ） ， 亦 有 持 商 業 大 廈 的 冠 君 產 業 （ 2778 ） 。
信達 國 際 研 部 董 事 黃 敏 碩 表 示 ， 冠 君 持 有 朗 豪 坊 及 花 旗 廣 場 ， 後 者 出 租 率 達 98% ， 08 年 末 期 息 每 股 0.141 元 。 雖 現 時 息 率 有 17 厘 ， 但 主 要 因 為 是 股 價 由 高 位 4.85 元 跌 至 現 時 不 足 2 元 ， 若 以 平 均 股 價 計 算 ， 息 率 約 7 厘 。 雖 然 現 時 甲 級 商 廈 空 置 率有 上 升 趨 勢 ， 但 黃 敏 碩 認 為 ， 物 業 租 約 尚 有 兩 至 三 年 ， 故 不 用 太 擔 心 無 人 承 接 ， 到租 約 期 滿 時 ， 經 濟 或 已 轉 好 ， 故 影 響 較 輕 微 。 至 於 領 匯 08 年 度 全 年 派 息 共 0.7915 元 ， 以 4 月 1 日 收 市 價 15.88 元 計 ， 息 率 有 近 5 厘 。
風 險 ： 經 濟 轉 差 令 商 業活 動 減 少 ， 商 廈 單 位 租 金 可 能 會 受 壓 ， 或 是 增 長 放 緩 。 有 部 份 REITs 為 維 持 租 值 ，寧 願 任 由 單 位 空 置 ， 亦 不 願 減 租 求 客 ， 令 公 司 現 金 流 減 少 。
- 銀 行 股 篇 -
恒 生 股 息 率 8 厘
滙控 表 現 令 人 失 望 ， 反 而 恒 生 （ 011 ） 成 績 更 佳 ， 末 期 息 3 元 ， 股 息 回 報 率 約 8 厘 。譚 紹 興 指 出 ， 恒 生 股 本 回 報 率 及 資 本 充 足 比 率 夠 高 ， 加 上 極 少 涉 足 次 按 等 有 毒 資 產， 受 金 融 海 嘯 影 響 較 輕 微 。 此 外 ， 「 恒 生 每 季 派 息 ， 仲 會 講 明 幾 月 幾 日 派 ， 好 似 出糧 咁 ， 令 等 收 息 的 小 股 東 更 有 預 算 。 」
輝 立 證 券 交 易 董 事 黃 瑋 傑 認 為 ， 工 商銀 行 （ 1398 ） 亦 值 得 投 資 ， 因 該 行 為 內 地 大 型 國 企 銀 行 ， 作 風 穩 健 ， 再 加 上 內 地經 濟 保 持 高 增 長 ， 預 期 工 行 於 未 來 可 維 持 穩 定 增 長 。 08 年 公 司 純 利 增 長 達 36% ，每 股 派 息 0.165 元 人 民 幣 ， 較 07 年 增 加 24% 。
風 險 ： 譚 紹 興 認 為 ， 經 金 融 海嘯 一 役 ， 銀 行 經 營 嚴 峻 ， 不 只 利 息 收 入 減 ， 連 非 利 息 收 入 ， 亦 因 迷 債 事 件 而 冷 卻 下來 。 黃 瑋 傑 則 指 ， 如 果 內 地 經 濟 增 長 比 預 期 差 ， 加 上 息 差 收 窄 及 呆 壞 賬 較 預 期 嚴 重， 銀 行 首 當 其 衝
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