四小福大混戰 抽水117億

本月仍有多達8間公司，將會排隊來港上市，包括：

IPO	招股日期	上市日期	最高集資額	保薦人
中國全通	4/9 - 9/9	9月16日	5億元	國泰君安
國藥控股	10/9 - 15/9	9月 23日	70.2億元	瑞銀、中銀
中冶	11/9 - 16/9	9月 25日	H股集156億元	中金、花旗、摩根士丹利、中信證券
中國利郎	11/9 - 16/9	9月底	10億元	美林
匹克體育	16/9 - 21/9	9月 30日	15.6億元	瑞信、建銀國際
華南城	17/9 -22/9	待定	39億元	美林、中銀國際
華潤水泥	21/9 - 24/9	待定	46.8億元	摩根士丹利、瑞信
中國鐵鈦	24/9 - 29/9	10月 6日	15.6億元	花旗

新股選擇多，行業覆蓋廣，
股民要從中揀出一隻上市即升的新股王，實在不容易。

相信坊間必定會為每隻新股，作詳盡的基本分析，
計算凍資額、超額認購倍數、孖展額等，
因此，骷髏會嘗試從保薦人一欄入手，
分析一下保薦人在09年曾保薦過的新股，
能否在上市當天，立即為股民帶來豐厚的回報。

在比較之前，首先要了解一下，保薦人所擔當的是甚麼角色。

保薦人的工作，是負責將新股之股份，配售予有興趣之人士或機構投資者。
正因如此，保薦人會對該公司作詳細而透徹的了解，
以確保該公司在招股文件內，所披露的業務資料、財務狀況和風險因素等，皆為真確無誤。
簡單來說，保薦人可說是新股上市的統籌人。

以下是各保薦人，在09年曾保薦過之新股的上市首日股價變化：

保薦之新股	保薦人	最近保薦之新股	上市日期	招股價($HK)	首日收市價($HK)	升跌幅
國藥控股	瑞銀	北京金隅(2009)	7月29日	6.38	9.97	56.27%
中冶	花旗	瑞金礦業(246)	2月23日	6.25	6.25	0.00%
中冶	摩根士丹利	霸王國際(1338)	7月3日	2.38	3.04	27.73%
中冶	中信證券	忠旺(1333)	5月8日	7	6.64	-5.14%
華南城	美林	361度(1361)	6月30日	3.61	3.89	7.76%
華南城	中銀國際	銀基集團(886)	4月8日	3.45	3.11	-9.86%

上表顯示，中信證券及中銀國際今年所保薦的中國忠旺及銀基集團，
皆在上市首日跌穿招股價，未能為股民帶來即日利潤。

股民在心大心細、不知道該投資哪隻新股的時候，
不妨留意一下該新股的保薦人是誰，或許可從中得到一點啟示。


四小福大混戰 抽水117億
緊隨國藥、中冶下周起招股

【明報專訊】9月新股活動浪接浪，繼國藥控股（1099）及中冶科工兩大新股分別在下周（10日及11日）開始招股外，後上的還有「四小福」——利郎、匹克、華南城及華潤水泥，集資共117億元。雖然近期大市轉弱，但一眾新股仍無懼撞期的風險，互不相讓趕在9月出閘抽水。

　據了解，「男裝股」利郎將於下周五（11日）起招股，與國藥及中冶科工，幾近同一時間招股，利郎的集資額為11.7億元；緊接之後的一周，分別有16日招股的體育用品商匹克、17日招股的華南城及本月21日招股的華潤水泥。

　匯豐：利郎市盈率12至18倍

　男裝零售商利郎是次新股集資，由美林及匯豐擔任保薦人，前者估計利郎明年市盈率約8至12倍，後者的估計則較高，達12.5至18.2倍。利郎將於本月7日進行路演，於本月16日定價。

　華南城市值則估計介乎149億至186億元，是次集資39億元；該股本月11日進行路演，23日定價；美林及中銀國際為聯席保薦人。有意趕及9月招股熱潮的還有盈德氣體，明日（3日）進行上市聆訊，保薦人為高盛及摩根士丹利，擬集資3億美元。

　瑞信料匹克今年多賺六成

　作為保薦人的瑞信預測，匹克今明年盈利分別達6.13億元人民幣及7.12億元人民幣，按年分別增63％及25％；2010年合理市盈率為15倍。報告指出，匹克為中國首三大具有知名度的籃球服裝品牌，有潛質爭取更大市佔率；需要注意的則包括公司會否出現太多滯銷貨物撇帳、給予分銷商較佳優惠令毛利下降，以及代言活動及代言人變化帶來的負面影響。

　華南城保薦人之一中銀國際報告則指出，國內對大型及綜合商業中心需求增加，為利好因素之一。華南城亦打算將其已成功的經營模式擴至其他地區，並已就南昌及南寧的兩個計劃簽署協議。中銀保守地以40％折讓的資產淨值估算，華南城的市值介乎149億元至186億元，中位數為168億元。

　至於在廣東及廣西均佔有領導優勢的華潤水泥，瑞信指其無論在盈利及本土市佔率上，皆為南中國的最大水泥生產商，預期華潤水泥至2010年的銷售會較08年倍增，由1460萬噸增至2960萬噸，令市場佔有率由10％增至13％。受惠銷售量上升、水泥價格改善及穩定的投入成本，瑞信料華潤水泥今明年盈利分別增長40％及47％。

　今天截止認購的現代傳播(0072)，孖展反應仍冷淡，輝立證券企業融資主任黃嘉文表示，有些客戶臨尾縮減孖展額，孖展由前日累積額1.07億元，昨日縮減至6500萬元，為近期縮減孖展最高的新股。

明報記者呂雪玲、陳健佳、姜靜嫻報道）